鹰眼预警：普源精电应收账款/营业收入比值持续增长

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月1日，普源精电发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为7.76亿元，同比增长15.7%；归母净利润为9230.31万元，同比下降14.5%；扣非归母净利润为5830.2万元，同比下降2.75%；基本每股收益0.49元/股。

公司自2022年3月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.77亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对普源精电2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.76亿元，同比增长15.7%；净利润为9230.31万元，同比下降14.5%；经营活动净现金流为1.17亿元，同比增长739.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为2472.87%，16.72%，-14.5%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为313.69%，27.6%，-2.75%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.7%，净利润同比下降14.5%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.7%，销售费用同比变动-0.39%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为15.08%、21%、21.27%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长32.82%，营业成本同比增长7.55%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长32.82%，营业收入同比增长15.7%，存货增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为59.14%，同比增长5.53%；净利率为11.9%，同比下降26.1%；净资产收益率（加权）为3.11%，同比下降22.25%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为11.9%，同比大幅下降26.1%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期56.45%增长至59.14%，销售净利率由去年同期16.1%下降至11.9%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.11%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.78%，4%，3.11%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.61%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为59.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为17.78%，同比增长54.27%；流动比率为4.27，速动比率为3.83；总债务为3.69亿元，其中短期债务为3.69亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为10.82，7.33，4.27，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为10.91、6.65、3.52，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.08%、2.56%、11.66%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为33.01%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.4%、0.43%、0.52%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长33.01%，营业成本同比增长7.55%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.6亿元、1.6亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别1亿元、-0.2亿元、1.2亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.07，同比下降10.74%；存货周转率为1.33，同比下降15.56%；总资产周转率为0.22，同比下降1.59%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为6.08%、6.27%、7.06%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.3亿元，较期初增长137.58%，所得税费用为-0.2亿元。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长1588.75%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.5亿元，较期初增长46.93%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1亿元，同比增长61.12%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长61.12%，营业收入同比增长15.7%，管理费用增速高于营业收入增速。

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